电积镍成本返弹，不锈钢重返累库

　　这周纯镍价格上涨。大体上方面，美国通胀意外返弹，美联储提早降息的期望走低，再叠加国际局势干扰升级对原油等大宗商品产生的影响，镍价或者在大体上面面临挑战。成本角度观察，受中间产品价格回暖干扰，电积镍成本本周小幅反弹，对镍价上涨形成了一定的推动功效。供应方面，市场开始关注2024年电积镍企业会不会选择减产;这周随着金川资源到货，金川镍紧缺的状况有所好转，华友和格林美资源则因为自供比例提升造成厂家直销有一定的收紧。需求方面，受镍价上涨干扰，下游产业纷纷选择关注。库存方面，受供应放量、需求走低等因素影响，国内社库和LME库存双双累库，再次对镍价施加压力。总体来说，现阶段纯镍供需双弱，镍价中枢依然在锚定电积镍成本，可是累库压力也将使得镍价上方空间有限。

　　这周镍矿价格持平。供应方面，菲律宾雨季下，镍矿供应仍然偏低;印尼RKAB审批过慢，但我们认为政府正在从容应对，市场炒作情绪为重，实际影响或有限;据Mysteel数据，现阶段全球主要国家共有12条镍矿船正在装货，已完成装货量34万湿吨，1月中国港口暂预报镍矿14船，2月预报2船。需求方面，多家铁厂积极询价采购，对矿端形成一定支撑，但是大型铁厂原料储备较为充足，询价采购以压价为重。总体来说，印尼RKAB审批的干扰比较有限，下游镍铁厂存在备库需求，对矿价有一定的支撑，后市持续关注下游铁厂节日期间补货状况。